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600亿到位!紫光集团重整进入执行期、ICT龙头紫光股份备战“东数西算”

2022-08-20 04:07:00| 来源:leyu乐鱼体育全站app 作者:乐鱼体育平台进入

  尽管经历了集团重整、原材料波动等挑战,乘着数字经济的东风,国内ICT龙头紫光股份000938)(000938)依旧交出了一份不错的答卷。

  2021年,紫光股份营收、利润实现“双提速”。年报显示,公司2021年实现营收676.38亿元,同比增长12.57%,实现归母净利润21.48亿元,同比增长18.51%。

  另外,公司持续加大研发投入。2021年,公司研发投入48.81亿元,同比增长14.15%,占总营收的比例为7.22%,研发人员占公司总员工人数超过40%。

  值得注意的是,紫光股份旗下的核心子公司——新华三集团,显示了强劲的增长势头。新华三聚焦国内企业业务、国内运营商业务、国际业务三大市场,2021年,新华三实现营业收入443.51亿元,同比增长20.52%;净利润34.34亿元,同比增长22.24%。

  近日,有媒体透露,智路资本和建广资产联合体对于紫光集团实施整体重整的600亿元资金已到位。在4月7日的业绩说明会中,紫光股份也回应称,紫光集团已进入重整计划执行期间,公司将持续关注该事项的后续进展情况。

  随着紫光集团的重整进入尾声,紫光股份未来的发展也有了更稳定的环境。方正证券601901)认为,伴随集团重整落地,相关风险已基本解除,预计新集团将会聚焦芯云战略,持续引领新一代云计算基础设施建设和智慧应用的创新发展。

  作为数字化解决方案的领先者,紫光股份的核心业务基本覆盖IT服务的重要领域:硬件方面提供智能网络设备、存储系统、全系列服务器等为主的面向未来计算架构的先进装备。

  从业绩上看,紫光股份经历了2016、2017年的高速增长后,近四年保持着平稳发展。2019-2021年,紫光股份分别实现营收540.99亿元、597.05亿元、676.38亿元,同比增速分别为11.29%、10.36%、12.57%;分别实现净利润30.75亿元、32.43亿元、37.92亿元,同比增速分别为4.7%、5.49%、23.75%。

  另外,2021年,紫光股份的多项产品市场占有率持续领先。IDC数据显示,公司的中国企业级WLAN、中国刀片服务器市场份额连续多年稳居市场第一;在中国的以太网交换机、中国企业网路由器、中国X86服务器、中国存储市场份额均有提高,市场份额保持前二;在中国Non-X86服务器市场份额由上年的第四跃升至第一;截至2021年第三季度,中国超融合市场份额跃升第一。

  同时,根据IDC统计,报告期内,紫光股份首次跻身政务云基础设施市场份额前三、政务数据治理解决方案市场份额前三、政务云服务运营市场份额前五。

  不过,2021年,紫光股份的经营活动现金流大幅减少。年报显示,去年公司经营活动产生的现金流净额为-21.8亿元,同比下降143.51%。

  一是2021年为应对上游元器件供应紧张及价格上涨的风险,进行战略性备货,使得2021年末原材料为75.5亿,较年初的32.9亿同比增长127%;二是公司2021年直签业务的大幅增长,使得验收和计收的周期变长,使得2021年末应收账款110.8亿,较年初91.7亿同比增长21%;三是公司的分销业务2021年因受股东重组影响,部分业务只能使用现金提前支付供应商货款;四是对银行授信的影响也使得应付票据的使用有所下降,从而使得经营性现金流为净流出。

  产业数字化是数字经济的主要方向,支撑点在于信息网络基础设施,主要对应着三要素:计算、存储、网络。而紫光股份的定位实际是平台型ICT公司,涵盖了以上的三要素,而非单品爆发型。

  从具体业务来看,2021年,紫光股份ICT基础设施及服务业务实现收入413.48亿元,同比增长24.81%,占营收比重达到61.13%;IT产品分销与供应链服务业务发展稳健,实现收入309.16亿元,公司整体收入结构持续优化。

  从客户来看,公司的产品、解决方案与服务主要面向政府、运营商、互联网、金融、教育、医疗、农业、交通、能源、制造等众多行业用户。

  比如在运营商方面,公司服务于四大运营商总部及省分公司;政府方面,在全国累计服务190余个智慧城市项目建设和运营,参与18个国家部委级、26个省级和300余个地市区县政务云建设。另外,公司服务于90%以上中国金融机构、90%以上的电力能源企业、全国80%国家级重大建筑工程。

  2021年,公司持续升级ICT基础设施产品,拥有计算、存储、网络、5G、安全、终端等全方位的ICT基础设施整体能力,能够提供云计算、大数据、人工智能、智能联接、工业互联网、信息安全、新安防、物联网、边缘计算等在内的一站式数字化解决方案,以全栈的ICT 能力赋能行业客户数字化转型。

  值得注意的是,公司深度布局的“芯—云—网—边—端”产业链,已经成为了公司的独特优势。信达证券认为,在“云智原生”战略实施和“数字大脑”的落地应用下,紫光股份的整体营收不断提升,盈利能力持续向好,未来成长可期。

  2021年,紫光股份的整体毛利率为19.5%。从具体业务来看,2017-2021年,ICT基础设施及服务业务毛利率从44.04%下降至25.67%;IT分销业务毛利率一直较低,从5.35%小幅提升到了7.90%;海外业务毛利率持续提升,从2018年的20.83%增长到2021年的34.95%。

  公司毛利率下降的原因是什么?在今日的业绩说明会中,公司回应称,毛利率的下降主要由于收入结构的持续调整:在ICT基础设施及服务业务中,毛利相对较低的计算存储产品线年计算存储产品线%,收入结构的调整导致公司整体毛利率有所下降。

  另外,由于紫光股份内部业态的不同,使得2021年整体毛利率为19.5%。具体来看,一方面,紫光股份的主要子公司新华三,2021年营业收入为444亿,占上市公司整体收入的66%,毛利率26.8%。另一方面,主要子公司紫光数码主营业务为分销业务,2021年的营业收入超过200亿,毛利率仅为3%-4%,因此拉低了上市公司整体的毛利率和净利率。

  信达证券认为,随着公司市场份额的提升、产品结构的优化、海外市场的扩展,以及自研芯片不断放量,公司的综合毛利率有着进一步优化空间。

  2021年,新华三集团实现营业收入443.51亿元,同比增长20.52%,实现净利润34.34亿元,同比增长22.24%。

  特别的是,新华三的整体营收占据紫光股份65.56%,近七成的营收占比充分表明,新华三继续夯实紫光股份业绩增长中的“核心引擎”地位。

  具体来看,新华三集团持续聚焦国内企业业务、国内运营商业务和国际业务三大市场,其中,国内企业业务实现快速增长,营业收入达到362.58亿元,同比增长22.56%;国内运营商业务市场地位不断提升,营业收入达到64.15亿元,同比增长13.04%;国际业务呈现良好增长态势,实现营业收入16.78亿元,其中新华三H3C品牌产品及服务收入达到7.14亿元,同比增长48.81%,实现了高速增长。

  国内企业业务方面,新华三集团在中国移动2021年至2022年高端路由器和高端交换机产品集采中整体份额第一,并且实现了vBRAS 路由器设备在中国移动集采项目的首次突破;在中国移动2021年至2022年分布式块存储新建部分集采中获得20%份额,实现了在中国移动块存储类型招标项目上的首次突破。

  4月6日,紫光股份透露,新华三集团与亚信安全签署了战略合作协议,双方将基于各自在硬件及软件安全领域的能力和优势,在边界安全、应用安全、终端安全、威胁情报与检测等多个领域展开积极合作,助力百行百业数字化转型与变革。

  东数西算的核心是全国一体化大数据中心的建设,其主要分为两部分,一部分是数据中心的建设,一部分是网络的传输。而新华三涵盖数据中心的咨询、规划、设计到整个基础架构,包括网络、计算、存储、网络安全,再到云计算、大数据应用等,具备从端到端的基础设施和数据中心的解决方案能力。

  公司介绍,目前新华三参与国内很多大型绿色数据中心的规划、设计和建设,新华三的基础架构产品在行业中基本上都排在前两位。

  同时公司在研究智算中心解决方案,希望更好地解决数字化产业带来的高能耗问题、数据中心网络以及算网融合时代新需求。

  2021年7月,紫光集团因负债2000多亿被债权人申请进入破产重整程序。尽管从业绩上看,紫光集团旗下的相关业务运营并没有受到影响。但作为紫光集团的核心子公司,集团的重整进程也成为了投资人关注的重点。

  2021年12月10日,紫光集团管理人对外正式公告,经过多轮竞标,智路资本和建广资产联合作为破产重整的战略投资者。

  2022年1月17日,北京一中院向紫光集团送达《民事裁定书》,裁定批准紫光集团等七家企业实质合并重整计划,并终止紫光集团重整程序,意味着紫光集团重整正式进入实施阶段。作为方案的重要组成,战投方与债权人达成协议,600亿元人民币投资款在2022年3月31日到位。

  有业内人士表示,随着重整资金到位,紫光集团步入正式交割程序,后续战投方将会更深入介入集团以及下属企业的管理工作;具体交割进度将视行政审批进度决定。

  在今日的业绩说明会中,紫光股份也回应称,紫光集团已进入重整计划执行期间,公司将持续关注该事项的后续进展情况。另外,紫光集团重组事项不涉及停牌。

  随着紫光集团的重整进入尾声,紫光股份未来的发展也有了更稳定的环境。方正证券认为,伴随集团重整落地,相关风险已基本解除,预计新集团将会聚焦芯云战略,持续引领新一代云计算基础设施建设和智慧应用的创新发展。

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